核心观点：震荡偏强 目前成材受原料推涨持续上行，但现货成交季节性偏弱，现货价格难以跟涨，螺纹热卷均呈现盘面升水现货且基差随着盘面上涨持续收缩状态。然而原料端补库尚未开始，铁水本周环保限产过后，后续有逐渐复产趋势。目前钢厂生产利润亏损较多，焦炭第一轮提降落地后，钢厂利润有所修复，铁水仍有一定回升的空间。原料端铁矿盘面仍旧贴水，补库叠加复产预期，原料端短期内暂不具备明显转向下跌条件。因此短期内，预计成材价格依旧延续震荡偏强走势，关注盘面升水过高带来的期现正套入场节奏以及潜在仓单压力。
月差：中性 螺纹热卷5-10均处于估值中性平稳区间。
钢厂利润：偏多 本周247家钢铁企业盈利率为28.14%,环比下降5.63个百分点，钢厂利润受原料成本攀升挤压，钢厂利润持续走差。
高炉检修：偏空 根据我们对于高炉检修统计，12月由于环保限产部分高炉停产，高炉检修共影响铁水384万吨。本周之前检修高炉陆续复产，预计本周及下周铁水产量或有一定回升。
废钢：偏多 根据我们的测算，目前华东电炉厂螺纹平电吨钢亏损约70元，谷电利润约90元/吨。废钢价格上涨，整体成材估值抬升，长流程钢厂由于亏损，废钢日耗减量较为明显。
成材库存：中性 成材库存呈现华北、西北逐渐累库且库存压力较大，华东、华南热卷去库放缓。螺纹厂库社库同时累库，目前并未看到厂库向社库明显转移趋势，冬储尚未大批量进行。
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