煤炭板块的价值开始不断超过人们的想象。从煤价上行，到供需紧张，煤炭企业的靓丽业绩也就成为今年年报季中令人瞩目的存在。除了煤企以外，相关产业链上的公司也焕发出不一样的生命力。
日前，A+H上市的郑煤机(7.59, -0.07, -0.91%)(601717.SH，00564)发布了其2021年度业绩快报，2021年度公司实现营业总收入293.30亿元，同比增长10.60%;实现归母净利润19.16亿元，同比增长54.59%。
营收利润双丰收，煤机+汽配双驱动
智通财经了解到，郑煤机是全球规模最大的煤机装备供应商，也是较为领先的围绕机械制造的根本，拥抱转型进军汽车零部件制造领域的企业。一方面，公司是煤机液压支架绝对龙头，另一方面，公司具备前瞻性眼光，快速切入汽车零部件领域，为后续业绩长远发展做出铺垫。
从业务分部来看，公司主要分为煤机业务和汽零业务，煤矿机械板块主要产品包括各类液压支架、采煤机、电液控系统、刮板输送机以及配套的转载机和破碎机等设备。汽车零部件板块主要产品包括亚新科旗下的NVH及制动密封件、启停电机、起动机、发电机、气门座圈、发动机缸体缸盖、凸轮轴、活塞环等部件以及SEG旗下的起动机、发电机和48V能量回收加速辅助系统。
就煤机业务而言，公司是中国最大的液压支架制造商，也是国内市占率最高，技术实力最雄厚的液压支架制造商和领导者。公司各类液压支架在国内市占率达到30%以上，在高端液压支架领域市占率更是达到了60%以上。煤炭综采设备主要分为“三机一架”，即掘进机、采煤机、刮板输送机以及液压支架。在一个煤矿井下工作面中，液压支架的开支在“三机一架”中占比最大，通常超过50%，因此公司作为液压支架龙头企业，盈利能力在煤机行业中处于领先的地位。
事实上，郑煤机并不满足于传统煤炭机械领域的发展，而是逐渐打造了双轮驱动的格局，而前瞻式的布局也在此次盈喜中有所体现。
2016年起，郑煤机业务从原先的煤机行业拓展至汽车零部件产业，公司于16年收购了亚新科集团旗下的六家汽车零部件公司，并于17年收购了博世集团的电机业务并改名为SEG。从此郑煤机实现了煤机产业及汽车零部件产业双核驱动的业务格局。
在2021年三季报中，郑煤机披露其煤机业务稳定实现营收95.45亿元，而汽车业务在受到行业影响较大的情况下依然实现了124.45亿元的营收，可见其在保有传统业务核心竞争优势的同时，汽零业务也正在不断拓展其潜力空间。
从该公司2021年度盈喜公告所透露来看，期内煤炭行业继续保持良好发展势头，受国家煤矿智能化建设政策驱动，公司煤矿智能化业务保持高速增长，成套化煤机产品收入稳步增长，公司持续推进数字化转型，运营效率进一步提升。
汽车零部件业务方面，期内国内外汽车行业持续复苏，公司汽车零部件板块克服疫情、芯片短缺、原材料价格波动等不利影响，积极降本提效，亚新科业绩稳步增长，SEG业务重组顺利实施，经营业绩大幅减亏。
值得注意的是，SEG的业务重组主要是对成本端的缩减以及对结构的优化。郑煤机曾于2020年计提了7.3亿元的重组费用以及1.36亿元的资产减值，导致SEG全年净亏损9.2亿元。而在2021上半年中，SEG实现收入64.8亿元，同比增长37.14%；净亏损为6331万元，同比减亏2.47亿元，持续好转趋势鲜明。
随煤炭周期共振，汽零拓宽成长边际
站在当下时点，煤矿机械板块和下游煤炭行业的景气度高度相关。煤矿机械需求驱动力主要来自设备更新换代，设备机械化率提升和智能化无人化升级。目前约50%的需求来自旧设备的更新换代，另外50%则来自新设备的添置(机械化率提升和智能化升级)。
2021年以来，受疫情所抑制，工业需求出现了爆发式增长，导致煤炭行业出现了严重的供不应求，煤价暴涨，连创历史新高。在国家保供增产的政策下，短期内煤炭产量可能会有较快增长。
当前煤价高位运行，煤企盈利改善，智能化资本开支意愿强烈，在此背景下随着《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》、《煤矿智能化建设指南(2021年版)》等政策不断加码，煤矿智能化改造进度持续提速。
从煤炭工业“十四五”规划中来看，2021年以前煤机需求将以更新换代和机械化率提升为主，预计2021年后将以机械化率提升和智能化无人化升级为主。大型化、自动化、智能化、无人化煤机设备需求将持续增加，煤机设备需求将保持稳定增长。
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