1、新能源汽车/整车产业链行至高位，低估值汽车零部件个股迎机会
2020年，随着新冠疫情席卷全球，市场对乘用车市场的复苏经历了悲观，再到质疑，再到一致性非常强的看好行业复苏。汽车产业链无疑是本轮结构性行情的重要主线之一，而在这之中，新能源汽车产业链与整车板块先后飙涨。
动力电池龙头宁德时代自今年3月以来涨超120%，上游电解液龙头天赐材料涨幅超300%；比亚迪后来居上，3月以来涨超280%，成为A股市值最大的整车公司；SUV霸主长城汽车默默上涨270%，哈弗大狗、坦克300等新车型相继亮相，欧拉电动车爆发式增长。
而随着新能源汽车/整车产业链的快速拉涨，产业链估值修复行情已新进至高位，龙头个股估值较高。先觉资金将视线移向了两个方向：
1)板块内轮动补涨个股。长安汽车4天35%，港股吉利汽车自11月以来补涨近50%，小康股份6天5板。
2)上游汽车零部件板块。华阳集团是国内优秀汽车电子标的之一，四大品类业务：汽车电子(63.03%，核心是智能座舱+ADAS)，精密压铸(15.76%)，精密电子部件(12.63%)，LED照明部件(4.81%)。叠加智能汽车+无人驾驶利好，股价一路飙涨超60%。
轻量化龙头，主营中高端铝合金压铸件的文灿股份表现不遑多让，上涨57%。
整体来看，当前部分汽车零部件个股仍处估值低位，我们今天从多个层面为投资者挖掘汽车零部件产业相关个股的投资机会。
2、国常会提出稳定扩大汽车消费，下游整车景气度持续向好。
1)11 月乘用车继续复苏。据乘联会数据，11 月上半月乘用车累计零售同比+17.2%，批发同比+11.4%，延续复苏态势。
2)11 月18 日国常会提出稳定扩大汽车消费。会议提出，鼓励各地调整优化限购措施，增加号牌指标投放。开展新一轮汽车下乡和以旧换新，鼓励有条件的地区对农村居民购买3.5吨及以下货车、1.6升及以下排量乘用车，对居民淘汰国三及以下排放标准汽车并购买新车，给予补贴。加强停车场、充电桩等设施建设。
3、超半数汽车零部件公司业绩正增长，低估值个股有望获青睐
汽车及零部件板块三季报均已出炉，超半数零部件上市公司三季度实现净利润同比增长，折射出行业回暖的大趋势。我们为投资者梳理了汽车零部件公司中业绩逆势增长的个股(剔除了部分基数较低的绩差股)。
部分优质公司业绩超预期，后续建议关注业务持续优化、订单充足，四季度业绩增长确定性高的板块和公司。
其中，东安动力、长源东谷、万里扬、文灿股份等扣非净利润增速位于前列，但值得注意的是东安动力和文灿股份等个股截止三季报净利润绝对值较低，仍小于1个亿；
天润工业、常熟汽饰、远东传动、富奥股份、威孚高科等板块个股当前动态市盈率仍低于20倍，低估值个股随着板块整体估值抬升有望获资金青睐。
【投资策略】
华西证券建议从两条主线关注汽车零部件产业投资机会：
1)整车周期共振：零部件行业利润滞后整车 3-6 个月，虽然受疫情影响短期承压，但长期复苏趋势不变，驱动其供应链体系内的自主零部件供应商进行盈利修复，叠加产能利用率提升，业绩和估值弹性大，优选周期共振【华域汽车、拓普集团、新泉股份、星宇股份】。
2)配件核心成长：零部件成长依靠提升配套量/单车价值量，现阶段能实现双向增长的路径集中于进口替代，自主零部件供应商通过开拓合资或海外客户， 开发高端产品，实现量价齐升，优选核心成长【玲珑轮胎、福耀玻璃*、敏实集团】。(注：福耀玻璃与华西建材组联合覆盖)
同时关注小而美的隐形冠军，此类零部件企业专注小件制造，盈利能力和经营效率双高，客户持续拓展，份额提升和全球化并行，同时拓展产品进入新领域，打开成长空间，建议关注【新坐标、豪能股份、爱柯迪】。
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