与传统汽车销售市场行业相比，新能源汽车市场仍处于起步阶段，很多方面都有待完善。尤其是新能源汽车的售后服务上，寰球汽车集团总裁李鸿武曾用“搞不懂、修不了、修不起”来形容。
反观传统汽车售后市场，整个市场已经呈现系统化、成熟化、规模化的特点。建邦股份作为首批精选层企业，从事的正是汽车售后零部件的生产与销售。
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汽车售后零部件生产商
建邦股份成立于2004年初，主要为客户提供集聚全车型的售后零部件综合解决方案。由于不同车型零部件的技术要求、产品类型、规格型号等存在较大差异，公司产品存在多品种、小批量、高要求的供货特点。
公司以市场需求为导向，将重点放在市场调研、工程设计、模具开发和产品验证上，生产环节委托外部厂商进行，公司主要负责对其关键技术把控及指导，并进行质量管理。
各家供应商根据建邦股份对产品的设计、技术和质量要求，按照公司的排期计划进行定制化生产，生产完成后将产成品运送至公司指定地点。在整个生产过程中，公司负责工程设计、模具开发、产品验证和批量生产等过程中对供应商进行技术指导及质量管控，确保产品的供货稳定与质量可靠。
建邦股份的主要产品分为制动系统、传动系统、电子电气系统、转向系统和其他系统。
其中制动系统主要包括制动卡钳、真空助力器、电子驻车制动器；传动系统包括四驱/后驱传动轴、变速箱壳体等；电子电气系统包括雨刮电机、分动箱电机等；转向系统包括转向助力泵、EPS转向器等，发动系统包括飞轮、节气门、涡轮增压器等。
2017-2019年，公司制动系统销售金额占公司营收分别为43.87%、40.14%和31.33%，传动系统占比分别为17.03%、16.16%和23.61%，电子电气系统占比分别为6.45%、18.78%和19.69%，转向系统占比分别24.31%、19.07%和15.38%。公司产品布局逐渐均衡化，从重点发展制动系统、传动系统到制动系统、传动系统、电子电气系统、转向系统协同发展。
建邦股份以外销为主，内销为辅。但近年来受国外贸易环境不稳定因素影响，公司有意加大了开拓国内市场的业务。2017-2019年，国际销售占总销售比分别为92.12%、88.94%、82.37%，国内销售占总销售比分别为7.88%、11.06%和17.63%。
公司外销占比逐年降低，内销占比则显著提高，在我国倡导内循环和国内汽车销售情况明显强于国外汽车销售市场的情况下，公司业务增长稳定性更有保障。
而在国际销售中，美国市场所占比重最高。2017-2019年，美国地区销售占比分别为88.46%、85.33%、78.63%。2017-2019年，公司前五大客户销售额占主营业务收入的比例分别为83.40%、 79.97%、70.72%，且2019年公司前五大客户中有四家来自美国，都为汽车零部件制造商或供应商。
公司客户以全球知名汽车零部件企业为主，客户关系稳定。其中公司第一大客户 Cardone Industries,Inc的销售额占主营业务收入的比例分别为68.12%、58.66%、46.67%，对单一客户销售占比下降明显，显示公司积极调整收入来源和客户构成。
不过，截至目前公司对美国客户依赖程度仍然很高，在当下中美关系摩擦升级的情况下，可能会对公司经营有一定影响。
建邦股份汽车后市场零部件的销售主要采用直销的模式，线上、线下等多种渠道相结合，以线下销售为主。公司在收到客户的采购需求后，双方签订框架协议或订单，按照要求进行发货。对于海外客户基本采用 FOB 贸易模式，发行人负责将货物运抵出运港口，不承担海运费。对于内销客户，基本均为由公司承担货物运抵至买方指定地点的运输费用。
技术储备方面，通过查阅公司历年财报可以看出，建邦股份的研发投入非常少。2017-2019年，公司研发投入占营业收入的比例分别为0.30%、0.60%和0.71%。
如此少的研发投入，是公司不重视技术提升、产品研发？还是公司的产品本身技术含量特别低？
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业绩受中美关系影响大
在过去四年中，公司营收快速增长，从2015-2018年，公司营业收入从1.60亿元上涨到4.40亿元，完成了从“中等生”到“优等生”的华丽转变。但从2019年开始，公司营业收入下降明显，从4.40亿元到3.81亿元，同比下降13.31%。同时，净利润也在持续高增长后下降了19.68%。2017-2019年，公司净利润分别为2894.1万元、5814.7万元和4670.6万元。
整体来看，公司近五年的业绩表现还是很不错的。
前文我们有谈到，建邦股份的主要收入来自外销，且特别对美国大客户依赖程度高。2018年底中美贸易战加剧，公司业绩受关税波动影响较大，且来自美国的订单有所减少。因此，营收及净利润都出现了明显下降。
但难能可贵的是，公司的毛利率依然保持在27%左右，没有出现明显下降。据公司解释，一方面，主要由于公司具有较强的价格传导能力，通过与供应商、客户三方协商采购、销售价格，共同分担关税的影响，公司自身承担的关税影响有限；另一方面，公司销往美国地区的毛利率受汇率变动的影响，2019年平均汇率为 1：6.8985，较 2018年平均汇率上升 4.25%，推动了毛利率的上升。
而且，与同行业上市公司相比，公司的毛利率也处于中等偏上水平。
建邦股份能维持较高的毛利率，主要是公司在经营模式方面与同行业上市公司有所不同。公司主要从事汽车后市场非易损零部件业务，具有产品品种多、批量小、批次多、要求高的特点，公司采取轻资产运营模式，将生产环节以外协加工的方式委托外部厂商进行，固定资产较少，成本较低，导致公司毛利较高。
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汽车后市场尚有发展空间
建邦股份所处行业属于商务服务业，具体为汽车后市场非易损零部件领域。
汽车后市场是一个相当宽泛的概念，包括了新车出售后涉及的所有后续服务和再交易等环节。在汽车的生命周期中，当购车者进行支付，完成新车交付手续后，汽车就进入了汽车后市场。
汽车后市场规模与汽车保有量及车龄紧密相关，汽车保有量越大、车龄时间越长，汽车后市场的需求量越大。
公司的主要销售地美国的情况怎么样呢？
美国被称为“车轮上的国家”，拥有一个成熟、稳定的汽车市场，汽车保有量大且渗透率高。世界银行发布《全球主要国家千人汽车拥有量数据》显示，美国千人汽车保有量为 837 辆，汽车保有量约 2.8 亿辆，是全球主要经济体中汽车渗透率最高的国家。
建邦股份自成立以来就一直以外销为主，其中与美国企业的合作尤其多，仅就这一点来讲，公司在美国的发展前景不错。但目前中美贸易战愈演愈烈。2020年以来，受疫情等多方面影响，中美关系恶化加剧。公司想要获得长期稳定的市场，有必要拓展其他稳定的市场。
那么我国的情况如何呢？
自 2009 年我国汽车销量超越美国以来，我国已连续十年蝉联全球汽车产销第一。近几年每年超 2,000 万辆的年新车销量，也使我国汽车保有量保持年均 10%以上的速度增长。我国公安部交通管理局数据显示，2010 年，我国汽车保有量为 9,086 万辆，到 2019 年我国汽车保有量达26,150 万辆，年复合增长率达 12.5%，其中私家车保有量持续快速增长，2019年更是首次突破 2 亿辆。
我国汽车保有量有望在 2020 年超越美国，成为保有量全球最大的市场。而且随着制造我国汽车制造业逐渐走向成熟，耐用性和汽车质量的改善也不断延长了车辆平均生命周期，“车龄+保有量”双效驱动汽车后市场高速发展，我国汽车后市场规模不断扩大。
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